Någon standardiserad form av handel med valutaterminer förekommer inte i Sverige, vare sig med forwards eller futures. Svenska banker erbjuder visserligen vissa former av skräddarsydda lösningar, men det saknas en organiserad, transparent och publik marknadsplats där privatpersoner eller mindre företag fritt kan handla valutaterminer direkt.
Internationellt ser det däremot helt annorlunda ut. Utomlands sker en omfattande, likvid och tekniskt avancerad handel med valutaterminer – både på reglerade börser och OTC-marknader. Här deltar allt från centralbanker och institutionella investerare till globala företag och hedgefonder.
Varför används valutaterminer?
Valutaterminer används främst för att låsa växelkursen vid framtida betalningar i utländsk valuta. Det gäller t.ex. vid:
- Internationell handel där ett svenskt bolag vill skydda sig mot att dollarn stiger innan en faktura ska betalas
- Investeringar i utländska tillgångar, där valutarisken behöver neutraliseras
- Spekulativa positioner, ofta kopplade till räntepolitik, geopolitik eller makrodata. Spekulativ handel med valuta kallas ofta forex trading och du kan läsa mer om forexpros.se eller i vår artikel här.
Skillnaden mot spotmarknaden är enkel: valutaterminer rör framtida affärer, där både pris och datum är bestämda i förväg.
Valutaterminer: forwards vs futures
Det finns två huvudsakliga former:
- Valutaforwards – handlas OTC (over-the-counter), alltså direkt mellan två parter, t.ex. via en bank. Kontraktsvillkoren är flexibla, men marknaden är inte transparent.
- Valutafutures – handlas på reglerade börser, t.ex. CME i USA. Dessa kontrakt är standardiserade och offentligt noterade, vilket gör dem enklare att följa, prissätta och jämföra.
Valutafutures används ofta för större valutapar som EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY eller USD/CNH. För mindre valutor, t.ex. SEK, används nästan uteslutande forwards, eftersom det inte finns någon aktiv, centraliserad terminsmarknad.
Aktörer och likviditet
Handel med valutaterminer sker mellan en rad olika aktörer, där de största är:
- Centralbanker, som hanterar reservförvaltning och växelkursmål
- Stora banker, som både agerar marknadsgaranter och motparter till företagskunder
- Multinationella bolag, som säkrar kassaflöden i olika valutor
- Finansiella institutioner, som hedgefonder och pensionsfonder
Marknaden är extremt likvid för de stora valutaparen. En viktig anledning till detta är de låga transaktionskostnaderna, särskilt jämfört med exempelvis aktie- eller råvaruderivat.
Hur prissätts valutaterminer?
Terminspriset bestäms inte av marknadens ”gissning” om framtida kurs, utan är en funktion av ränteskillnaden mellan två valutor. Det är alltså arbitragefri prissättning baserat på följande princip:
Forward Rate = Spot Rate × (1 + inhemsk ränta) / (1 + utländsk ränta)
Om räntan i USA är högre än i Sverige, kommer USD/SEK-terminen prissättas högre än spot – vilket återspeglar kostnaden för att hålla dollar över tid.
Handel och noteringar
Även om privatpersoner i Sverige inte handlar valutaterminer direkt, kan man följa prissättningen och rörelser via handelssystem som:
- Reuters Eikon / 3000 Xtra
- Bloomberg Terminal
- CME Group:s webbplats (för futures)
- Bankernas valutahandelsavdelningar (för forwards)
På dessa plattformar visas realtidspriser, likviditet i orderboken, historik, räntepariteter och spreadar. Bloomberg och Reuters är särskilt viktiga i professionell miljö – där traders, treasury-avdelningar och portföljförvaltare ofta följer terminspoäng (”forward points”) mot spot.
Svensk kontext: varför finns det ingen standardiserad marknad här?
I Sverige finns inget centraliserat system för handel med valutaterminer eftersom:
- Kronan inte är en globalt likvid valuta
- Svenska företag ofta löser valutahanteringen direkt med sin bank
- Det finns liten efterfrågan på standardiserade terminskontrakt i SEK
Däremot erbjuder banker som SEB, Nordea och Handelsbanken OTC-lösningar, där företag kan låsa växelkursen på valfri valuta och löptid. Det är funktionellt, men inte lika transparent som noterade futures-kontrakt.
Sammanfattat
Valutaterminer är en globalt etablerad lösning för att hantera växelkursrisk – särskilt bland professionella aktörer. Den svenska marknaden erbjuder inga standardiserade produkter, men handeln internationellt är extremt likvid, effektiv och används dagligen av världens största aktörer.
Vill du följa valutaterminerna i praktiken, är Bloomberg och Reuters nyckeln. Vill du handla dem själv, krävs tillgång till en internationell handelsplattform – ofta med höga krav på kapital, margin och professionell status.
Om du vill veta mer om forexhandel kan du t.ex. besöka: